后市展望
经济内需板块与自主可控的大安全主线,逐步向业绩回归。上周全国主要城市感染人数逐步达到峰值,疫后修复有望从政策预期、政策落地,再走向数据验证环节,元旦和春节的微观数据将初步验证疫后居民出行、消费意愿和能力,有助于对明年企业业绩修复空间给出更好的指引,从而对应到市值回升空间。中央经济工作会议强调产业体系自主可控,“围绕制造业重点产业链,找准关键核心技术和零部件薄弱环节,集中优质资源合力攻关”,对应到大安全主线,具体包括主要涉及半导体、计算机和军工等板块,部分估值性价比较高的个股可能值得关注。以下行业或值得关注:①受益于稳增长加码信号刺激,有望迎来估值修复行情的周期、金融、建材、建筑等低估值板块;②自主可控、以及具备全球优势相关的高端制造板块,如新能源、半导体、军工、风电、光伏、计算机等;③疫后复苏相关的消费板块(医药、白酒及部分必选消费)。
上周市场回顾
上周,国内公布了最新财政数据,其中,1-11月财政收入扣除留抵退税因素后增长6.1%,高出前值5.1%;1-11月财政支出同比6.2%,不及前值6.4%;1-11月政府性基金收入同比-21.5%,高出前值-22.7%;1-11月政府性基金支出同比5.5%,不及前值9.8%。海外方面,12月20日,日央行议息会议将10年期日本国债收益率波动区间由正负0.25%扩宽至正负0.5%。
上周消费和金融风格表现相对占优,上周市场继续缩量调整,全国主要城市新冠感染人数逐步达峰,部分已达峰城市线下消费恢复明显,消费板块表现继续占优。行业视角,上周表现较好的是美容护理(-0.2%)、传媒(-0.6%)、社会服务(-0.8%),表现较差的是电力设备(-6.0%)、电子(-5.9%)、建筑装饰(-5.8%)。
风险提示:投资有风险,决策需谨慎。本文所表达观点仅代表对宏观市场的当期判断,可能随市场环境变化而产生调整,不构成任何信息屏受众群体的任何相关投资建议与预测。
本文作者:王德伦、徐骥、张媛